Diversifiering och Stop Loss Placering
Vad "experterna" säger om stopp-förluster? Granville, Weinstein, Dines, Magee, Crane, Edwards, Zweig, O'Neil, Wycoff, Sperandeo, Bernstein, Schwager, Murphy, och många andra är överens om att stop-förlust är en viktig del av alla investeringar företag. Vissa investeringar och sjukvårdspersonal, som William O'Neil av Investors Business Daily, säger att en person bör sälja aktier som sjunker 8% lägre inköpspris. De menar också att en investerare bör hålla ca 5 lager.
Det innebär en minskning med 8% är en hit till portföljen på 1,6% för varje enskilt bestånd som droppar 8%. O'Neil tillåter investerare med mycket stora portföljer av att ha några större lager. Det är dock en person med $ 3.000 rådas att inte ha något mer än 2 lager.
Därför är dessa mindre investerare rekommenderas att tolerera en 4% inverkan på deras hela portföljer när ett bestånd är "stoppas-out" med en 8% förlust (8% ÷ 2 = 4%) som tillägg till en 3,7% provisionen för försäljning (Schwab's normalskattesats).
Äldre upplagor av boken innebär dessa förmedling nivåer (billigare på nätet billigt kom senare), eftersom de säger att investeraren kan spara så mycket som 50% på provisioner genom att använda en rabatt mäklare (Schwab normala diskonteringsräntor är cirka 50% rabatt standard mäkleri kurva). I sin prime var O'Neil en av de mest framgångsrika på kort sikt lager handlare. Hans strategi rekommenderar att investerare fokusera på endast ett fåtal bestånd, titta på dessa bestånd noggrant, och genomföra en strikt 8% stop-loss. Detta tankebanans domineras av kort mellanliggande sikt handlare.
Granville håller med om att sådana aktörer, som koncentreras på ett fåtal bestånd, bör upprätthålla ett nära stannar på grund av att påverka hela är större om någon av de bestånd som blir utom kontroll. Han påpekar att en kraftig reaktion på bara en av sex lager kan utplåna vinsterna i de övriga fem. En portföljförvaltare med ett perspektiv mycket skiljer sig från O'Neil är Marty Zweig (det finns en punkt till allt detta, så fortsätt gärna läsa).
Marty Zweig har haft en av de bästa tiderna registreringar av tidigare fångster som en pengar manager. Vad Zweig säga? När det gäller diversifiering, citerar han akademiska studier som visar att de flesta av fördelarna med diversifiering kan uppnås genom att hålla 8 lager i åtta olika branscher. Skulle dock Zweig försöka köpa fyra bestånd för en portfölj av $ 5.000 eller så många som 33 bestånd i större portföljer.
När det gäller att stoppa-förluster, Vinnande på Wall Street Zweig säger att det inte kommer att skada en portfölj mycket om du får stannade upp för en 15% förlust, men att 20% är ungefär allt han skulle tolerera. Han brukar hans platser stannar 10% till 20% under hans inköpspris, efter en analys av beståndet: s handel med mönster.
Vem har rätt? På sätt och vis, de båda är. Om en person har bara 5 lager, och han vet inte hur man ska tolka diagram mönster, en helt mekanisk 8% stop-loss vettigt. Men det finns tillfällen då en 8% stopp skulle sälja ett lager ovanför starkt sekundärt stöd. I sådana fall kan det vara klokare att vänta på sannolika rebound.
Det är så vi en gång blev en 8% förlust i Caterpillar Tractor till en 35% vinst (i det här fallet, ett betydande stöd var långt under 8% förlust nivå, men det totala priset / volym mönster starkt förslaget att stödet skulle ha och beståndet skulle återuppta sin upp-trend).
En person med 12 lager som beställer en 20% stop-loss (enligt Zweig) skulle få en "träff" på hela sin portfölj med 1,66%, om han stoppas av en enda position. Tillåter dock Zweig också en mycket liten portfölj att ha endast fyra lager. I detta fall, hans 20% stop-loss har en inverkan på den totala portföljen av 5%. Båda dessa siffror är jämförbara med de siffror som föreslagits av O'Neil. Varje har stop-loss parametrar som på liknande sätt är relaterade till ett belopp av diversifiering rekommenderas. Triggade stop-förluster kommer att påverka en hel portfölj 1,66% till 4% för de flesta O'Neil konton och 1% till 5% för de flesta Zweig konton. Återigen är den centrala idén inte den procentuella förlusten är tillåtet enligt en stop-loss, men den totala effekten på hela portföljen i ett enskilt stannade ut lager.
De flesta av de bästa investerarna i branschen tillåta ett enda lager för att ha en största negativa effekten av 4% till 5% på hela portföljen. Många av de bästa aktörerna är betydligt mer restriktiva än så. Till exempel våra handlare försöker att hålla den största negativa effekten på en portfölj begränsas till högst 1%. Mängden släppa de tillåter en enskild aktie är löst bestäms av antalet platser konstrueras i portföljen (det är relaterat till storleken på den position i förhållande till storleken av portföljen). Till exempel, en 4% till 5% minskning av hela portföljen till följd av att ett lager sjönk 60% till 75% i ett 15-aktieportfölj, 40% till 50% i ett 10-aktieportfölj, 32% till 40% en 8-aktieportfölj, 20% till 25% i en 5-aktieportfölj, eller 8% till 10% i en 2-aktieportfölj.
Dessa siffror visar förmån för diversifiering. Det tar en 60% minskning av en 15-aktieportfölj att göra samma skada som en 8% minskning av en 2-aktieportfölj. Även en 75% sänkning verkar extrem, i samband med en 15-aktieportfölj det är förenligt med den största nedgång som tillåts av strategier O'Neil, Zweig, och många andra (i fråga om dess inverkan på hela portföljen). Mer typisk (för Zweig, O'Neil, et al) är portföljen minskar med 1,6% till 2% som uppkommer när en enskild aktie sjunker 24% till 30% i en 15-aktieportfölj, 16% till 20% under en 10 -aktieportfölj, eller 8% i en 4 eller 5-aktieportfölj. Som används här, en "15-aktieportfölj" avser storleken på varje position i förhållande till helheten.
Portföljen behöver inte ha 15 lager i det vid den tidpunkten att vara en 15-aktieportfölj. Uttrycket innebär att varje position är ungefär 1/15th av portföljen. Det vill säga en portfölj av 3 lager är fortfarande en 15-aktieportföljen genom formgivningen om vart och ett av tre lägen handlar om 1/15th av tillgångarna på kontot. De övriga 12 positioner är helt enkelt tilldelats kontanter. I en 10-aktieportfölj, representerar varje position om 1/10th av de totala tillgångarna på kontot.
De personer som jag har citerat ganska väl representerar olika tänkande av välkända och respekterade författare inom området. O'Neil anser att den typiska enskilda investerare som övervakar noga och aktivt förvaltar sina konto bör begränsa sig till fem lager (inte mer än 8 för stora konton). Detta nummer är lättare att övervaka och det tvingar en försäljning av svaga punkter i syfte att köpa starkare sådana. Zweig, å andra sidan använder en stor del av tekniken för att spåra hans lager. Därför hans strategier fungerar bra med fler lager i portföljen. Vår egen teknologi, strategier, och förfaranden göra samma sak för oss. Vi kan alltså välja hur fokuserad eller diversifierad vi vill vara.
Diversifiering är nyckeln till ökad flexibilitet. I volatila marknader kan ett lager minskade 9% eller 10% och sedan snabbt öka till en vinst på 15%. En rent mekaniskt system kan ta en 8% förlust på ett sådant lager när en 15% vinst var möjligt. Ju mer diversifierad investeraren, mer ett bestånd kan tillåtas sjunka innan investerare måste matas ut från portföljen.
Detta i sin tur gör det möjligt för investerare att minska antalet onödiga försäljning med förlust genom att basera beslut om var att placera stop-förluster på en utvärdering av stöd områden (regioner där uppköp verksamhet pressa upp) för varje aktie. Det befriar investeraren från att behöva för mekanisk försäljning till, säg, 8% under inköpspriset. Om portföljen är konstruerat för 15 positioner, kan ett bestånd ges lite mer utrymme om det sjunker och det finns stöd i närheten. Även en 15% förlust i ett enda bestånd kommer att påverka portföljen endast 1%.
Inkommande Söka Termen för artikeln:
Random inlägg
Tags:Inkommande Söka Termen för artikeln:
- 18 april
Lämna ett svar
Du måste vara inloggad för att posta en kommentar.