Diversifikation und Stop-Loss-Placement
Was die "Experten" sagen, über Stop-Verluste? Granville, Weinstein, Dines, Magee, Crane, Edwards, Zweig, O'Neil, Wycoff, Sperandeo, Bernstein, Schwager, Murphy und vielen anderen einig, dass Stop-Verluste ein wichtiger Bestandteil eines jeden Unternehmens sind Investitionen. Einige professionelle Anleger, wie William O'Neil des Investors Business Daily, sagen, dass eine Person sollte jede Aktie, die 8% unter dem Kaufpreis Tropfen verkaufen. Sie behaupten auch, dass ein Anleger etwa 5 Aktien zu halten.
Das bedeutet einen Rückgang von 8% ist ein Hit, das Portfolio von 1,6% für jede einzelne Aktie, die um 8% sinkt. O'Neil hat die Anleger mit sehr großen Portfolios, um noch ein paar Aktien halten. Allerdings ist eine Person mit 3000 $ empfohlen, nicht mehr als 2 Aktien zu halten.
Daher sind diese kleineren Investoren wird geraten, eine 4% Auswirkungen auf ihr gesamtes Portfolio, wenn eine Aktie ist "stopped-out" mit einer 8% igen Verlust (8% ÷ 2 = 4%) zusätzlich zu einem 3,7% Maklercourtage tolerieren den Verkauf (Schwab's Normalsatz).
Ältere Ausgaben seines Buches bedeuten diese Brokerage-Preise (die billigeren Online-Preise kam erst später) weil sie sagen, die Anleger könnten so viel wie 50% auf Provisionen zu sparen, indem Sie einen Discount-Broker (Schwab's normal Abzinsungssätze sind etwa 50% auf den normalen Brokerage Sätze). In seiner Blütezeit war O'Neil einer der erfolgreichsten kurzfristige Aktienhändler. Seine Strategie empfiehlt Anlegern, dass auf nur wenige Aktien konzentrieren, die diese Bestände sorgfältig beobachten und Umsetzung einer strengen 8% Stop-Loss. Diese Denkschule wird dominiert von kurz-bis mittelfristige Händler.
Granville stimmt zu, dass solche Händler, die auf eine Handvoll Aktien konzentrieren, sollte eine enge Stopps zu erhalten, weil die Auswirkungen auf das Ganze ist größer, wenn einer der Bestände außer Kontrolle gerät. Er weist darauf hin, dass eine scharfe Reaktion in nur einer von sechs Bestände auslöschen könnten die Gewinne in den anderen fünf. Ein Portfolio-Manager mit einer Perspektive sehr verschieden von der O'Neil ist Marty Zweig (es gibt einen Punkt, um all dies, so halten Sie bitte Lesung).
Marty Zweig hat eine der besten war all-time Fangberichte als Vermögensverwalter. Was bedeutet Zweig sagen? Im Hinblick auf die Diversifizierung führt er wissenschaftliche Studien zeigen, dass die meisten Vorteile der Diversifizierung durch Aufnahme von 8 Bestände in 8 verschiedenen Branchen erreicht werden kann. Allerdings würde Zweig versuchen zu 4 Aktien für ein Portfolio von $ 5.000 oder so viele wie 33 Bestände in größeren Portfolios zu kaufen.
Im Hinblick auf Stop-Verluste in Winning on Wall Street Zweig sagt, dass es nicht schaden ein Portfolio viel, wenn Sie mal einen 15% Verlust gestoppt, sondern dass 20% über alles, was er ist, tolerieren würde. Er pflegte seinen Plätzen hält 10% bis 20% unter seinem Kaufpreis, je nach seiner Analyse des Bestands der Handel Muster.
Wer hat Recht? In gewissem Sinne sind sie beide. Wenn eine Person nur 5 Aktien, und er nicht weiß, wie man Chartmuster, ein rein mechanisches 8% zu interpretieren Stop-Loss sinnvoll. Allerdings gibt es Zeiten, in denen eine 8%-Stop eine Aktie verkaufen würden knapp über starke sekundäre unterstützen. In solchen Fällen könnte es klüger sein, um die voraussichtlichen Rebound warten.
Das ist, wie wir einmal eingeschaltet einer 8% igen Verlust in Caterpillar Tractor in eine 35% Gewinn (in diesem Fall erhebliche Unterstützung lag deutlich unter der 8% Verlust Ebene, sondern die gesamte Preis-Volumen-Muster schlug stark, dass die Unterstützung halten würde und die Aktie würde wieder seine up-Trend).
Eine Person mit 12 Aktien, die einem Bestellwert von 20% Stop-Loss (wie pro Zweig), wäre ein "Hit" auf sein gesamtes Portfolio von 1,66% Erfahrung, wenn er aus einer einzigen Position angehalten wird. Doch Zweig erlaubt auch einen sehr kleinen Bestand an Aktien haben nur 4. In diesem Fall, seine 20% Stop-Loss hat Auswirkungen auf das gesamte Portfolio von 5%. Beide Zahlen sind vergleichbar mit den Zahlen von O'Neil vorgeschlagen. Jeder hat Stop-Loss-Parameter, die ähnlich wie die Höhe der Diversifizierung verbunden sind empfohlen. Ausgelösten Stop-Verluste wird ein ganzes Portfolio 1,66% bis 4% für die meisten Auswirkungen O'Neil Konten und 1% bis 5% für die meisten Konten Zweig. Auch hier ist der Schlüsselbegriff nicht der prozentuale Gewichtsverlust durch eine Stop-Loss erlaubt, sondern die gesamten Auswirkungen auf das gesamte Portfolio einer einzelnen gestoppt-out hat.
Die meisten der besten Investoren in der Wirtschaft ermöglichen eine einzige Aktie zu einem Maximum negativen Einfluss von 4% bis 5% auf das gesamte Portfolio zu haben. Viele der besten Trader sind sehr viel restriktiver als dies. Zum Beispiel, versuchen Sie unsere Händler, um die maximale negative Auswirkungen auf ein Portfolio beschränkt sich auf nicht mehr als 1% zu halten. Die Höhe der Drop erlauben sie eine einzelne Aktie wird locker durch die Anzahl der Positionen in den Portfolios entwickelt (es um die Größe der Position im Verhältnis zur Größe des Portfolios verwandt ist) bestimmt. Zum Beispiel, ein 4% bis 5% Rückgang des gesamten Portfolios ergeben würde, wenn eine Aktie fiel um 60% auf 75% in einem 15-Aktienportfolio, 40% bis 50% in einem 10-Aktienportfolio, 32% bis 40% in ein 8-Aktienportfolio, 20% bis 25% in einem 5-Aktienportfolio, oder 8% bis 10% in einem 2-Aktienportfolio.
Diese Zahlen belegen den Nutzen der Diversifikation. Es dauert eine 60% drop in eine 15-Aktienportfolio zu den gleichen Schaden als ein Rückgang von 8% in einem 2-Aktienportfolio zu tun. Obwohl eine 75% ige Rückgang scheint extreme, im Rahmen eines 15-Aktienportfolio es steht im Einklang mit der maximalen Rückgang von den Strategien der O'Neil, Zweig und vielen anderen (in Bezug auf ihre Auswirkungen auf das gesamte Portfolio erlaubt). Mehr typisch (für Zweig, O'Neil, et al) sind die Portfolios sinkt von 1,6% bis 2%, wenn eine einzelne Aktie um 24% auf 30% Tropfen in einem 15-Aktienportfolio, treten 16% bis 20% in einer 10 -Aktienportfolio oder 8% in einem 4-oder 5-Aktienportfolio. Wie hier verwendet eine "15-Aktienportfolio" bezieht sich auf die Größe der einzelnen Position relativ zu dem Ganzen.
Das Portfolio hat noch bis 15 Aktien in ihm haben an der Zeit, eine 15-Aktienportfolio werden. Der Satz bedeutet, dass jede Position über 1/15th des Portfolios ist. Das heißt, ein Portfolio von 3 Bestände ist noch ein 15-Aktienportfolio von Entwurf, wenn jeder der drei Positionen über 1/15th der Vermögenswerte auf dem Konto ist. Die übrigen 12 Positionen sind einfach zu Bargeld zugeordnet. In einem 10-Aktienportfolio repräsentiert jede Position ca. 1/10tel der gesamten Vermögenswerte auf dem Konto.
Die Individuen, habe ich zitiert ziemlich gut repräsentieren die Bandbreite des Denkens von bekannten und respektierten Autoren in diesem Bereich. O'Neil glaubt, dass die typischen individuellen Anleger, überwacht und managt aktiv sein Konto soll sich auf 5 Aktien (kein Limit mehr als 8 für Großkunden). Diese Zahl ist leichter zu überwachen, und es zwingt einen Verkauf von schwachen Positionen zur stärkeren kaufen. Zweig, auf der anderen Seite nutzt eine beträchtliche Menge von Technologie bei der Verfolgung seiner Bestände. Daher arbeiten seine Strategien auch mit mehr Aktien im Portfolio. Unsere eigene Technologie, Strategien und Verfahren das Gleiche tun für uns. So können wir entscheiden, wie fokussiert oder diversifiziert wir sein wollen.
Diversifikation ist der Schlüssel zu mehr Flexibilität. In volatilen Märkten kann eine Aktie fallen 9% bzw. 10% und dann schnell zu einer Gewinnspanne von 15% Rebound. Ein rein mechanisches System könnte ein Verlust von 8% auf eine solche Bilanz zu ziehen, wenn eine 15% Gewinn möglich war. Je diversifizierter der Investor, der mehr einer Aktie zugelassen werden darf, bevor der Anleger hat, um es aus dem Portfolio werfen rückläufig ist.
Dies wiederum ermöglicht dem Anleger, die Zahl der unnötigen Umsatz mit einem Verlust von Entscheidungen stützen darüber, wo sich der Stop-Verluste auf eine Bewertung der Stützzonen (Regionen Ort zu reduzieren, wo Kaufaktivitäten üben Druck nach oben) für jede Aktie. Es befreit die Anteilseigner über einen mechanischen Umsatz bei, sagen wir um 8% unter dem Kaufpreis. Wenn das Portfolio ist entworfen, um 15 Positionen haben, kann eine Aktie ein wenig mehr Spielraum gegeben werden, wenn sie fallen, und gibt es Unterstützung in der Nähe. Selbst ein Verlust von 15% in einer einzigen Aktie auswirken wird das Portfolio nur 1%.
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- 18. April
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